A股指數(shù)集體低開：滬指跌0.14%，乳業(yè)奶粉、華為海思等板塊跌幅居前
A股指數(shù)集體低開：滬指跌0.14%，乳業(yè)奶粉、華為海思等板塊跌幅居前 外圍市場： 美東時間周四，雖然降息的聲音此起彼伏，但受科技股拖累，美股三大指數(shù)集體收跌，市場聚焦杰克遜霍爾全球央行年會。截至收盤，道指跌177.71點，跌幅為0.43%，報40712.78點；納指跌299.63點，跌幅為1.67%，報17619.35點；標(biāo)普500指數(shù)跌50.21點，跌幅為0.89%，報5570.64點。 機構(gòu)觀點： 中金：中國作為歐盟變壓器第一大進(jìn)口國 性價比優(yōu)勢進(jìn)一步打開歐洲市場 中金公司在研報表示，中國電力設(shè)備出口穩(wěn)增，看好歐洲市場的需求機遇。2024年1-7月中國主要電力設(shè)備出口金額同比+17.2%，保持穩(wěn)健增長，其中出口歐洲市場的增速較為亮眼，同比+23.9%。我們認(rèn)為在能源轉(zhuǎn)型、跨國互聯(lián)、老舊改造的大背景下，歐洲是近年來電力設(shè)備需求較旺盛的區(qū)域之一。中國作為歐盟變壓器第一大進(jìn)口國，中資有一定業(yè)績和品牌基礎(chǔ)，有望憑借技術(shù)實力、性價比優(yōu)勢進(jìn)一步打開歐洲市場。 中信證券：持續(xù)看好AI在互聯(lián)網(wǎng)收入與費用端優(yōu)化帶來的增量價值 中信證券研報表示，聯(lián)網(wǎng)公司AI商業(yè)化的進(jìn)程正在進(jìn)入收獲期，有望推動用戶瀏覽、廣告收入等領(lǐng)域的持續(xù)增長。從二季報來看，主流互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)容推薦系統(tǒng)的升級進(jìn)入收獲期，AI推薦、視頻內(nèi)容的占比快速提升，帶動主要公司用戶流量的穩(wěn)步增長。廣告領(lǐng)域，得益于推薦系統(tǒng)升級帶來的廣告資產(chǎn)質(zhì)量、定價能力等的提升，在線廣告的轉(zhuǎn)化率在典型案例中普遍提升約10%，后續(xù)隨著AI覆蓋范圍的擴展有望得到持續(xù)提升。成本端，以亞馬遜AWS為代表，AI代碼工具能夠帶來每年數(shù)億美元量級的成本優(yōu)化。參考目前主要公司的產(chǎn)品進(jìn)展，我們預(yù)計下半年AI內(nèi)容推薦的占比將持續(xù)提升，疊加AI模型升級的進(jìn)度，我們預(yù)計2025年廣告效率的改善將進(jìn)一步提速。我們持續(xù)看好AI在互聯(lián)網(wǎng)收入與費用端優(yōu)化帶來的增量價值，繼續(xù)看好一線互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資機遇。 中信建投：基建投資增速提升，建議關(guān)注擴內(nèi)需交易 中信建投研報表示，7月基建投資數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，累計增速環(huán)比提升0.44個百分點至8.14%，但不含電力的基建投資累計增速環(huán)比下降0.5個百分點至4.9%，仍保持連續(xù)下降的趨勢。細(xì)分項來看，電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速維持29.8%的增速，道路運輸業(yè)投資增速同比下降2.0%，分化持續(xù)加大。我們認(rèn)為當(dāng)前石油瀝青等建材價格持續(xù)低迷，基建仍有待加強，7月金融數(shù)據(jù)顯示政府債發(fā)行較快，國務(wù)院第五次全體會議也強調(diào)要更加有力擴大內(nèi)需，我們建議關(guān)注相關(guān)基建企業(yè)。 華泰證券：悲觀情緒或已充分反映，零部件板塊估值處于2019年以來相對底部位置 華泰證券研報表示，復(fù)盤17年-24年8月，景氣周期、供應(yīng)鏈配套突破、價格因素是影響板塊的主要因素，當(dāng)前PE估值已處19年以來相對底部，或已經(jīng)充分包含了悲觀情緒。而中長期來看，“全球化和智能化”或打開零部件企業(yè)成長天花板，帶來業(yè)績和估值雙擊。我們推薦關(guān)注：1)出海鏈：看好有能力全球范圍拓展客戶的優(yōu)秀公司，一方面是順應(yīng)整車E/E架構(gòu)迭代，具備Tier0.5能力的，在大眾、豐田等全球車企中獲得領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)，另一方面是憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品和客戶能力，進(jìn)行全球擴張的公司；2)頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：配套“華為系”，以及出海領(lǐng)頭羊的奇瑞的產(chǎn)業(yè)鏈。 .鳳.凰.網(wǎng).財.經(jīng)
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